La Federal Reserve (FED) è una delle istituzioni economiche più influenti al mondo e gioca un ruolo cruciale nel determinare l’andamento dei mercati finanziari, in particolare quelli azionari. Fondata nel 1913 con l’obiettivo di stabilizzare il sistema finanziario degli Stati Uniti, la FED ha tra i suoi compiti principali la gestione della politica monetaria, la regolazione delle banche e la tutela della stabilità finanziaria.
La FED gioca un ruolo centrale nell’influenzare i mercati azionari attraverso la gestione dei tassi di interesse, le operazioni di mercato aperto e la forward guidance.
Le sue decisioni non solo determinano il costo del denaro, ma influenzano anche la liquidità e le aspettative degli investitori. Comprendere le dinamiche delle politiche della FED è cruciale per chiunque operi sui mercati finanziari, poiché le sue azioni e le sue comunicazioni possono avere impatti profondi e duraturi sui prezzi delle azioni e sull’andamento generale dei mercati.
1. La politica monetaria della FED e i mercati azionari
Uno dei modi principali attraverso cui la FED influenza i mercati azionari è attraverso la politica monetaria, che include la gestione dei tassi di interesse e l’offerta di moneta.
Quando la FED modifica i tassi di interesse, ha un impatto diretto sul costo del denaro. Tassi di interesse più bassi rendono i prestiti meno costosi, incentivando sia le imprese che i consumatori a prendere a prestito e spendere di più. Questo aumento della spesa può stimolare la crescita economica, incrementando i profitti delle aziende e, di conseguenza, il valore delle loro azioni.
Al contrario, quando la FED aumenta i tassi di interesse, il costo del credito sale, riducendo la spesa e, potenzialmente, rallentando la crescita economica. Questo può portare a una riduzione degli utili aziendali e, di conseguenza, a un calo dei mercati azionari.
Gli investitori, anticipando un rallentamento della crescita economica, possono ridurre le loro posizioni in azioni, preferendo investimenti più sicuri come le obbligazioni.
2. Operazioni di mercato aperto e liquidity injection
Un altro strumento importante della FED è rappresentato dalle operazioni di mercato aperto, attraverso cui acquista o vende titoli di stato per influenzare l’offerta di moneta e i tassi di interesse.
Durante periodi di crisi economica, la FED può decidere di acquistare grandi quantità di titoli di Stato, iniettando liquidità nel sistema finanziario. Questo processo, noto come quantitative easing (QE), ha l’effetto di abbassare ulteriormente i tassi di interesse e di stimolare i mercati finanziari.
La maggiore liquidità e i tassi più bassi incentivano gli investitori a spostarsi verso asset più rischiosi, come le azioni, spingendo i mercati al rialzo.
D’altro canto, quando la FED decide di ridurre il proprio bilancio vendendo titoli o aumentando i tassi, può drenare liquidità dai mercati, portando a una riduzione dei prezzi delle azioni. Questo effetto è stato particolarmente evidente nel 2022, quando la FED ha intrapreso una politica di rialzo dei tassi per combattere l’inflazione, causando turbolenze nei mercati azionari.
3. La forward guidance e l'influenza psicologica
Oltre alle decisioni concrete di politica monetaria, la FED esercita un’influenza significativa sui mercati attraverso la cosiddetta forward guidance, ovvero la comunicazione delle sue future intenzioni di politica monetaria.
Attraverso conferenze stampa, discorsi pubblici e pubblicazione di verbali, la FED fornisce indicazioni su come potrebbe muoversi in futuro. Questo tipo di comunicazione è fondamentale perché i mercati finanziari tendono a reagire non solo alle azioni immediate della FED, ma anche alle aspettative future.
Se la FED segnala un futuro aumento dei tassi, i mercati possono iniziare a scontare questa aspettativa molto prima che il cambiamento effettivo avvenga, portando a movimenti nei prezzi delle azioni. Analogamente, se la FED rassicura i mercati che manterrà una politica accomodante per un periodo prolungato, ciò può sostenere i mercati azionari, anche in periodi di incertezza economica.
